上周虽然大盘三度创出新高，成交量却逐日下滑，周五两市成交量不足1800亿元，不到周一的80%。盘中热点是你方唱罢我登场的频繁转换。这说明多空分歧导致了市场观望情绪开始增强。在大盘床新高之时量价背离显然并不和谐，这也预示着拐点的临近。从中期趋势来看，逢高兑现规避风险仍然是目前的首要目标。或许由于管理层希望IPO顺利重启，各路主力全力配合，大盘在局部热点的推动下依然可能继续冲击3000点，但这只是短期机会而已，应把握严格控制仓位快进快出的原则。

桂林三金今日上网发行。发行价为19.8元，对应市盈率为32.89倍。根据招股书，拟发行不超过4600万股，预计募资逾6亿元，保荐人为招商证券。目前证券公司保证金已达1.3万亿左右，假定有1/10进行网上申购，按照发行价20元/股，有效申购股数约为65亿股。由于网上发行的股数为3680万股，三金药业的中签率就为5.66‰。桂林三金市盈率32.89倍首发，会对市场产生何种影响，还有待于观察，但就进一步规范大小非减持措施将出台来看，至少表明管理层希望市场稳定，使市场直接融资功能得到保持；关注近期针对房地产和新能源板块的政策面消息。

综合来看，后市走势面临方向性选择，而且目前来看选择向下的可能性较大；一是下周一的桂林三金申购资金分流市场资金，二是周末消息面的变化，如第三只IPO新股的公布等，不过，笔者认为，只要极有可能是震荡上扬。只要钢铁、银行、地产保持强势，即使题材股下挫，也不能影响短期走势，而且由于适度宽松货币政策的延续等因素，市场仍存在着较强的资金涌入趋势。